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  • 廣西水產漁藥虛擬社區

    先進制造業需求的引擎在那些行業?

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    樓主
      

    我寫這次的筆記主要是為了論述 成也蕭何 敗也蕭何 這個想法, 角度是從這些公司的主要收入來源和需求驅動的角度去分析什么隊這些公司的影響會很大。所選擇的企業都是我自己股票池的企業。


    先導智能(市值253億,17年動態PE 41 倍)


    主要業務: 光伏設備和鋰電池設備;所以公司應該很依賴光伏和鋰電池行業的發展。新能源的核心高端設備制造企業。



    主要客戶:

    日本松下,比亞迪,寧德時代。 2008年進入鋰電池裝備行業,為索尼、 松下、三星及比亞迪等世界一流的鋰電池生產廠商提供數碼和動力鋰電池關鍵設備;2009年進軍光伏裝備行業,成為國內最 大的光伏自動化設備專業制造商;2012年在國際電容器裝備行業排名前三,并研發 成功數碼鋰電池焊接卷繞一體機;2013年,國內首創電池片串焊機,實現國內40%的市場占有率,同年,成功研發電動汽車 用動力鋰電池卷繞機,成為國內唯一一家可以為比亞迪和特斯拉提供動力鋰電池卷繞機的企業。 按照行業來看:?


    主要驅動行業在于鋰電池和光伏。毛利潤率也比較客觀,也折射了公司的競爭實力。


    風險在于,客戶集中度很高


    2016年是翻倍增長,2017年中期大概40,50%增長,




    歐菲科技( 市值548億,估值17年36倍PE)

    主要業務:

    手機(觸摸屏觸控系統,指紋識別,生物識別,攝像頭模組),汽車(汽車攝像頭)

    觸控系統, 收入占比42%? ?--> 35%

    攝像頭,光學業務, 收入占比 29.5%? --》 43%

    傳感器(指紋識別)業務, 收入占比 25%? -> 20%

    汽車業務(倒車影像,行車記錄儀,車載攝像頭等) 收入占比0.3% -> 0.85%

    2017年中期有所改善,

    國內收入占比72%, 國外收入占比28%。 (國外客戶應該是蘋果,三星等)

    主要競爭對手:

    觸摸屏(主要對手:臺灣TPK)

    攝像頭模組( 主要對手,LG, 三星電機,舜宇光學,光寶,邱鈦科技) 10% 全球市場

    指紋識別( authen tek, crucial tke, 邱鈦, 信利) 60%中國市場

    主要客戶: 華為,小米,OPPO, VIVO, 三星,金立,聯想

    結論: 嚴重依賴手機產業鏈。主要在于國內手機產業鏈(包括面板產業鏈)

    客戶集中度情況: 非常嚴重。



    這就是比較大的風險。


    大族激光(524億市值,17年動態PE28.8倍)


    大族激光比較復雜,產品應用比較廣泛。據說有超過3萬家企業客戶。


    公司是一家提供激光、機器人及自動化技術在智能制造領域的系統解決方案的高端裝備制造企業,業務包括研發、生產、 銷售激光標記、激光切割、激光焊接設備、PCB專用設備、機器人、自動化設備及為上述業務配套的系統解決方案。公司產 品主要應用于消費電子、機械五金、汽車船舶、航天航空、軌道交通、動力電池、廚具電氣、PCB等行業的金屬或非金屬加 工。 在制造業產業升級、科技進步和人工短缺的背景下,激光加工設備及機器人、自動化產品獲得廣泛應用。公司設備分為 標準產品和行業定制,標準產品是以公司為中心,行業定制是以顧客為中心。公司銷售網絡采取直銷模式,在國內外已建成 的100多個辦事處和聯絡點,緊密聯系客戶精確定位客戶需求,實現產品規模銷售。


    公司目前擁有一支涵蓋激光光源、自動化系統集成、直線電機、視覺識別、計算機 軟件和機械控制等多方面復合研發隊伍3000多人,具備快速切入機器人及自動化領域的先天優勢。目前已經形成產品的激光 設備及自動化產品型號已達300多種,也是國內激光設備最齊全、細分行業經驗最豐富的公司。截止2016年底,已獲得專利 共2100項,其中發明專利598項、實用新型1200項、外觀設計302項。

    近幾年智能手機產業鏈累計向公司采購設備規模超過100億元,報告期多款小功率激光設備銷售實現快速增長。大功率激光業務實現銷售收入145,899.34萬元,同比增長47.69%。高端客戶開拓進程加快,成功打入中航工業、 中國船舶重工、東風農機等國家重點行業知名企業,實現在宇通客車、金龍客車、比亞迪等新能源汽車領域壟斷,激光焊接 設備順利交付上汽、一汽、東風等汽車主機廠。京東方、華星光電等國內面板 大族激光科技產業集團股份有限公司 2016 年年度報告全文 14 龍頭企業持續多年規模采購。

    工業無人機在電力、石化、、消防等領域制定專業應用解決方案, 目前已 得到80多家客戶認可,獲得中國警用裝備十大品牌、中國無人機十大品牌等榮譽和資質。報告期實現銷售收入3300萬元,同 比增長312%。

    焊接機器人工作站業務報告期實現銷售收入8600萬元,同比增長100%。

    新能源業務實現銷售約3億元,同比增長200%。

    激光直接成像設備(LDI)逐步開始替代傳統曝光設備,以 全自動、高效率、低運營成本優勢激活市場,主要客戶包括勝宏科技、崇達技術、景旺電子等國內知名上市公司,報告期實 現銷售收入9,735萬元,同比增長132%。


    主要收入來源: 手機(消費電子)和汽車行業(工業) 這兩部分大概占據了74%收入。



    但是好在大族的客戶群比較廣泛。半導體,機器人,航天等方向都有很不錯的增長,雖然有接近一半收入和手機產業鏈有關。


    2017年中期報告顯示公司的收入突然突破了,增長70%。 而2016 vs 2015 才不過25%左右的收入增長。

    近年來我國傳統制造業正處于加速轉型階段,國家大力推進高端裝備制造業的發展,原有激光加工技術日趨成熟,激光 設備材料成本不斷降低,新興激光技術不斷推向市場,激光加工的突出優勢在各行業逐漸體現,激光加工設備行業市場需求 保持持續增長。世界各國相繼出臺關于機器人產業發展的國家級政策,機器人產業發展已提升至各國國家戰略的層面,全球 智能制造迎來了巨大的市場機遇。由于激光加工設備工作過程具有智能化、標準化、連續性等特點,通過配套自動化設備可 以提高產品質量、提高生產效率、節約人工等,未來激光+配套自動化設備的系統集成需求成為趨勢。激光加工設備及機器人、自動化設備的應用廣泛,下游行業眾多,因而公司業務受某個領域周期性波動的影響較小,行 業周期性不明顯。 在激光加工設備領域,公司主流產品已實現同國際競爭對手同質化競爭,公司確信主流產品將在全球范圍內保持市場主 導地位,與國內外激光設備公司相比,公司在技術儲備、產品性價比、定制能力、銷售服務網絡、緊密客戶關系、響應速度 等方面具有明顯優勢,這些優勢在公司部分產品市場占有率不斷提升中得到充分印證。


    2017年中期,

    報告期內公司實現營業總收入5,535,816,383.95元,營業利潤1,080,256,003.01元,利潤總額1,011,351,631.68元,歸屬于 上市公司股東的凈利潤914,110,441.19元,分別較上年同期增長77.30%、161.63%、111.56%和128.75%。


    公司經營業績較上 年同期變動主要原因如下:?


    小功率激光及自動化配套設備領域:報告期小功率激光及自動化配套設備實現銷售收入373,940.70萬元,同比增長 142.65%。公司通過加強高端激光設備和自動化設備的技術開發及市場推廣,抓住了消費電子行業的主流市場,獲取了較大 市場份額;


    在節能減排政策背景下,公司加大在新能源領域的研發投入,報告期設備銷售取得大幅增長,市場份額持續提升。?


    大功率激光及自動化配套設備領域:報告期大功率激光及自動化配套設備實現銷售收入94,751.83萬元,同比增長 40.06%。大功率業務市場占有率不斷提高,國際地位穩步上升。隨著各項核心技術的穩步提升,大功率激光及自動化配套 設備的智能化水平、市場認可度均獲提高,自動化切管機、FMS柔性生產線、機器人三維激光切割(焊接)系統、全自動拼 焊系統等實現批量銷售。?


    PCB設備領域:報告期PCB設備實現銷售收入38,105.62萬元,同比增長10.43%。龍頭產品機械鉆孔機銷量持續增長, LDI(激光直接曝光機)、手臂式八倍密度測試機、自動化組裝設備等高端裝備實現批量銷售,成為業務增長新動力,公司 將通過進一步完善高端產品的性能,拓展高端市場,提升市場份額。?


    LED設備及產品領域:報告期LED設備及產品實現銷售收入25,979.90萬元,同比增長56.24%。公司自主研發的LED自 動焊線機打破進口壟斷,憑借高性價比優勢逐步替代進口,報告期實現銷售收入13,574.56萬元,同比增長191.32%。



    從中期收入來看,大族激光也算是半只手機股。這也可能是近期股價低迷的一個緣故。 但是總體來說,大族激光的收入分布和客戶分布還算是健康理性的。

    三安光電(市值1011億,17年動態PE 31倍)


    公司主要從事Ⅲ-Ⅴ族化合物半導體材料的研發與應用,著重于砷化鎵、氮化鎵、碳化硅、磷 化銦、氮化鋁、藍寶石等半導體新材料所涉及到外延、芯片為核心主業,分為可見光、不可見光、 通訊以及功率轉換等領域。 可見光分為 LED 紅、黃、藍、綠、橙、紅外光以及紫外光等;不可見光主要包含遠紅外光、 深紫外等部分;通訊芯片主要包含手機、移動設備等射頻芯片、手機基站射頻芯片、WI-FI 芯片 等;功率轉換主要是指碳化硅為襯底的電力電子功率轉換芯片。半導體照明產業經過近幾年的高速增長,行業整體增速仍在,產業集中度在不斷提升,并且 速度有加劇的趨勢;公司生產的第二代、第三代半導體芯片主要應用于微波通訊、激光通訊、功 率器件、光通訊、感應傳感等領域,已向國內部分客戶送樣認證,部分產品認證通過。


    可以從主營業務就容易了解到,LED照明產業,半導體芯片產業,5G 移動通信產業都能夠帶動三安光電的主要業務收入增長。這是驅動力。?


    "半導體照明工程龍頭企業"。公司現擁有 MOCVD 設備 產能規模居國內首位,規模優勢明顯

    公司全資子公司安瑞光電從事的應用產品汽車燈業務得到客戶廣泛認可,增長迅速,并且公 司還在拓展渠道,雖已開始供應多款汽車使用

    公司子公司廈門市三安集成電路有限公司主要從事化合物半導體集成電路項目的研發、生產、 銷售。報告期內,已有多家客戶參與試樣驗證,部分芯片已通過性能驗證,部分客戶已開始少量 出貨, 由于該行業的特性,出貨量將會逐步增長,后續市場空間廣闊。集成電路是公司后續發展的 重要方向,發展目標不會變化。三安集成公司和 GCS 為形成優勢互補,結合各自產能與優勢,成 立了合資公司名稱為廈門三安環宇集成電路有限公司,其中三安集成公司占合資公司注冊資本 51%,GCS 占合資公司注冊資本 49%,為公司在射頻通訊和光通訊元件技術水平和專利平臺的構筑 得到迅速提升,為公司集成電路開拓海內外市場提供強有力保障,有利于加快公司集成電路業務 的發展進程



    從2016年的portfolio 來看,國內收入占比85%。 國外15%的左右。


    等于公司是LED老大,現在要做集成電路的材料行業,?


    公司集成電路業務主要生產砷化鎵半導體芯片及氮化鎵高功率半導體芯片兩大類產品。 砷化鎵半導體器件主要應用于通訊領域,尤其在手機、無線網絡、光纖通訊、汽車雷達、衛星通 信、物聯網及可穿戴設備等行業具有極大的市場需求。


    2017年中期,公司進一步鞏固了現在的收入和方向,收入增長40%左右,很了不起。


    17 年上半年, LED 芯片需求旺盛,價格保持穩定態勢,設備處于滿產狀態,仍供不應求。 目前,公司一直積極努力擴大產能,與設備廠商溝通,盡早交付剩余設備,盡快安裝調試并投產, 盡量滿足客戶需求。全球 LED 滲透率還在不斷提升,下游產能需求向龍頭企業轉移態勢還在加劇, 而且技術進步帶動成本下降還會持續,故強者恒強的格局將會越演越烈。報

    資子公司安瑞光電從事的應用產品汽車燈業務增長迅速,上半年營收同比增長近 50%

    公司子公司廈門市三安集成電路有限公司已向 47 家公司提交樣品,產品應用包括2G、3G、4G 手機應用的功率放大器、無線網用的功率放大器、基站應用、低噪聲放大器、及其它 無線通訊應用單元等,其中 11 顆芯片進入微量產,其它客戶芯片持續驗證中。目前,公司已開始 拓展國外客戶,后續將繼續加大拓展力度,爭取早日獲得國外客戶認證通過,盡早進入供應鏈。 此外,公司將繼續擴充氮化鎵高功率及射頻芯片生產線,為滿足客戶及市場需求備產。 公司之前已布局了光通訊芯片,早已生產并銷售接收端芯片,隨著應用領域的滲透,消費電 子領域得到拓展,并且消費電子領域市場需求量大,加上通訊領域滲透率的提升,應用前景廣闊。 公司現已全面布局光通訊發射端與接收端芯片的研發和生產,發射端芯片主要包含 10G /25G VSCEL、DFB、EML,接收端芯片主要包括 10G/25G PD,40G/100G 單多模 PD ARRAY、10G APD。經 公司董事會決議,在美國成立子公司從事光通訊的研發、生產及銷售,有利于迅速提高公司技術 水平,拓展銷售渠道,進一步提升產品市場占有率。

    客戶集中度: 不太明顯。

    前五名客戶銷售額 164,821.73 萬元,占年度銷售總額 26.28%


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